【資料圖】

隨著龍頭廠商的“王牌技術(shù)”麒麟電池實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，鋰電板塊近期震蕩走強(qiáng)。

2月以來(lái)，鋰電板塊持續(xù)回調(diào)，一方面由于電動(dòng)車政策未出、銷量未起，對(duì)未來(lái)需求信心不足；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，材料降價(jià)、電池頭部企業(yè)搶份額，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期格局及盈利狀態(tài)的持續(xù)擔(dān)憂。

麒麟電池的量產(chǎn)有望打破市場(chǎng)的擔(dān)憂。據(jù)悉，麒麟電池的體積利用率突破了72%，配用三元電芯能量密度可達(dá)255Wh/kg，磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度可達(dá)160Wh/kg，電池包集成度為全球最高。在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680大圓柱型電池系統(tǒng)可以提升13%，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2個(gè)月內(nèi)將裝車。

同時(shí)，我國(guó)鋰電池行業(yè)創(chuàng)新持續(xù)加速，高端產(chǎn)品供給能力不斷提高，三元電池、磷酸鐵鋰電池等產(chǎn)品能量密度陸續(xù)取得突破。

鋰電板塊的上行趨勢(shì)下，板塊有望迎來(lái)拐點(diǎn)。一是估值回落至安全水平，悲觀預(yù)期反應(yīng)充分。當(dāng)前電動(dòng)車板塊估值水平回落至2023年15-20倍，2024年15倍以下，已經(jīng)隱含了較為悲觀的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)充分釋放。二是板塊需求逐步回暖。經(jīng)歷一季度去庫(kù)存后，產(chǎn)業(yè)鏈目前低庫(kù)存運(yùn)行，隨著3-4月份旺季需求逐步恢復(fù)，企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比有所回暖。三是汽車政策有望出臺(tái)，對(duì)板塊形成一定催化。

雖然鋰電行業(yè)增速回落，但預(yù)計(jì)仍能維持高增長(zhǎng)，2023-2025年有望保持30%以上增速，長(zhǎng)期看也有望保持15-20%增速，在所有資產(chǎn)中的成長(zhǎng)性仍非常突出。可以建議關(guān)注高壁壘、格局好、龍頭競(jìng)爭(zhēng)力顯著的電池、隔膜、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)，盈利觸底、有望回升的電解液環(huán)節(jié)，同時(shí)建議關(guān)注新技術(shù)落地帶來(lái)的彈性機(jī)會(huì)，選擇明年量產(chǎn)、需求拉動(dòng)大、賠率較高的方向，看好氣凝膠、芳綸涂覆、萃取劑領(lǐng)先企業(yè)。

免責(zé)聲明：

本機(jī)構(gòu)撰寫的報(bào)告，系基于我們認(rèn)為可靠的或已公開的信息撰寫，我們不保證文中數(shù)據(jù)、資料、觀點(diǎn)或陳述不會(huì)發(fā)生任何變更。在任何情況下，本機(jī)構(gòu)撰寫的報(bào)告中的數(shù)據(jù)、資料、觀點(diǎn)或所表述的意見，僅供信息分享和參考，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，我們不對(duì)任何人因使用本機(jī)構(gòu)撰寫的報(bào)告中的任何數(shù)據(jù)、資料、觀點(diǎn)、內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任，閱讀者自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。本機(jī)構(gòu)撰寫的報(bào)告，主要以電子版形式分發(fā)，也會(huì)輔以印刷品形式分發(fā)，版權(quán)均歸金證研所有。未經(jīng)我們同意，不得對(duì)報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改，不得用于營(yíng)利或用于未經(jīng)允許的其它用途。

關(guān)鍵詞：

責(zé)任編輯：Rex_27