來源：券商中國
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夏日炎炎，資本市場卻現(xiàn)“冰火兩重天”。
隨著高層會議的召開，以及各部委政策的陸續(xù)落地，A股市場漸暖，北向資金亦是全力加倉，“牛市旗手”更是連日上攻。不過對于上半年較為清淡的基金市場來說，是否已現(xiàn)暖意？
證券時報·券商中國記者走訪多位業(yè)內人士后發(fā)現(xiàn)，7月以來，公募基金的申贖總體表現(xiàn)平穩(wěn)，市場仍保持凈申購。其中，貨幣型基金、固收型產品中的中短債基金和被動指數(shù)基金成為基民的主要選擇，主動權益基金銷售持續(xù)疲軟，股債“蹺蹺板”效應明顯，投資者風險偏好顯著下降。
盡管權益投資相對遇冷，機構投資者卻動作頻頻，一邊積極抄底，一邊放開限購，種種措施都向市場傳遞了專業(yè)投資人對中國股市的信心。不過，個人投資者目前仍對市場保持觀望狀態(tài)，也有業(yè)內人士表示，隨著政策層面的支持信號逐漸明確，個人投資者對權益投資的信心也在積極修復。
基金申贖總體平穩(wěn)，股債“蹺蹺板”效應明顯
“公募基金下半年開局的銷售情況基本延續(xù)了上半年的走勢。”滬上一家中型公募的網金負責人告訴證券時報·券商中國記者，“從我們基金公司銷售部門的角度來看， 市場是有增量資金的，其中相當一部分流入了貨幣基金，而在非貨基金這塊，基民的選擇以固收產品中的中短債和指數(shù)基金為主，主動權益基金對基民的吸引力目前還比較弱。”
在華北一家中型公募的電商總監(jiān)看來，近期的基金銷售情況算不上理想。“從互聯(lián)網端數(shù)據(jù)上看，除了個別公司有爆款產品規(guī)模仍在增長，整體不太樂觀，應該是縮量的。”他告訴證券時報·券商中國記者，上半年，基金規(guī)模的增量主要靠固收產品支撐，權益產品發(fā)行遇冷，股債“蹺蹺板”效應明顯。
不過，在上述網金負責人看來，盡管權益產品的銷售表現(xiàn)不佳，但從各個渠道匯總的情況來看，市場總體仍是增量。“基金申贖仍算平穩(wěn)，只是從產品類型的分布來看，基民的風險偏好有所下降。”
這一情況可以從近期披露的市場數(shù)據(jù)中得到佐證。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，各類型基金期末總份額為25.15萬億份，相較上個季度增幅為4%，總體仍呈凈申購狀態(tài)。季度內，共有33家公募的凈申購份額超百億。從申贖類型上看，債券型基金、貨幣型基金和被動指數(shù)型基金的凈申購較多，混合型基金則出現(xiàn)了規(guī)模縮量。
具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度內，債券型基金增長規(guī)模最多，超過7200億元。其中，中長期純債基金增長超3100億元，短期純債基金增長超2000億元，混合一級債基、混合二級債基、可轉換債基、被動指數(shù)型債基等也都實現(xiàn)了百億級的增長。此外，貨幣型基金也有不少增量，二季度內，貨幣市場基金增量超過5200億元。
權益投資中，增長較快的則是被動指數(shù)型基金，增幅超1200億元。混合型基金在二季度內的規(guī)模卻下降較快，共計縮水超3400億元。其中，偏股混合型基金下降超1900億元，靈活配置型下降超900億元，偏債混合型下降超500億元。二季度內，有七成混合型基金出現(xiàn)凈贖回。
機構積極加碼權益投資
在業(yè)內人士看來，當前市場環(huán)境下，個人投資者避險情緒較高，觀望較多的情況并不令人意外。
“基金向來是‘好發(fā)不好做，好做不好發(fā)’，沒有大幅度的上漲行情在前，個人投資者很難大規(guī)模入場。在權益市場稍有起色時，個人投資者也習慣于將前波被套的產品贖回，獲利了結。”上述網金負責人表示。在他看來，個人投資者的投資習慣也是基民賺錢效益不如基金的重要原因。
與投資者的謹慎相比，機構的動作卻積極很多。“機構現(xiàn)在正在加碼權益投資。”上述網金負責人告訴證券時報·券商中國記者。在他看來，當市場遇冷的時候，機構會是第一個作出“逆行”決定的投資者。“他們有一套比較科學的估值方法，下判斷時更理性，不完全受市場情緒左右。”
也有渠道人士向記者證實了這一觀察。她告訴證券時報·券商中國記者，根據(jù)他們的調研，眼下機構投資者對A股的加倉確實比較積極。她認為，一方面，機構投資者普遍對中國經濟的韌性抱有較強的信心；另一方面，現(xiàn)階段A股的估值還是有吸引力的。
除了加倉，取消限購的動作也在同步進行。7月以來，多位知名基金經理紛紛放開限購，迎接市場資金。例如，招商基金朱紅裕管理的招商核心競爭力取消了A類份額50萬元、C類份額20萬元的限額要求；睿遠基金趙楓管理的睿遠均衡價值三年取消了限購1萬元的要求等。上述渠道人士表示，機構的一系列操作也在向市場傳遞專業(yè)投資者對中國股市的信心。
相信中國股市韌性仍在
盡管股市承壓，但有基民在接受證券時報·券商中國記者采訪時表示，自己對中國股市還是抱有信心，也會通過低位買入和定投的方式參與。“中國總體還是在發(fā)展的大方向上，潛力很大。盡管過程中可能有一些波折，但作為全球經濟的重要推手，我相信自身的韌性還是無窮的。”
也有基民向證券時報·券商中國記者表達了類似的信心。在他看來，中國股市承載的功能很多，包括幫助實體經濟融資，幫助基民實現(xiàn)財富增值等等。“很多人都希望看到中國股市蓬勃發(fā)展，也期待從中找到財富增長的機會。這種共同的愿景會促使大家持續(xù)關注市場動向，尋找那些有潛力的、有成長性的公司，以期獲得更好的投資回報。”
“目前我們已經看到了來自政策層面的支持，這種支持為股市的發(fā)展提供了激勵。”上述渠道人士表示，“盡管權益市場的熱度還未完全恢復，但對市場抱有信心的基民數(shù)量仍是增長的。”不過，他也提醒投資者要在波動中保持冷靜，抓住機會，避免盲目跟風，“只有在基于對股市前景的深入分析后再做決策，才能在未來的投資之路上穩(wěn)健前行。”
責編：葉舒筠
校對：祝甜婷
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責任編輯：Rex_07
