編者按：杭州景杰生物科技股份有限公司（簡稱“景杰生物”）將于2023年1月17日首發上會，保薦機構為中信證券股份有限公司，保薦代表人為焦延延，黃可。
景杰生物以蛋白質分析技術為核心，通過提供蛋白質組學技術服務和抗體試劑產品，服務于生命科學基礎研究、藥物研發和臨床診療。
(資料圖片僅供參考)
截至招股說明書簽署日，蔣旦如直接持有公司25.8955%的股份，程仲毅直接持有公司8.1437%的股份，根據蔣旦如、YingmingZhao以及程仲毅于2015年10月12日簽署的《一致行動協議》，蔣旦如、YingmingZhao以及程仲毅自2015年10月12日起即為一致行動人。考慮到YingmingZhao作為唯一股東并控制的杭州承鼎為杭州哲馳的執行事務合伙人，故杭州哲馳亦屬于蔣旦如和程仲毅的一致行動人。基于前述，蔣旦如和程仲毅共同持有公司34.0392%的股份，其一致行動人杭州哲馳持有發行人9.6816%的股份，故蔣旦如和程仲毅為公司的控股股東，杭州哲馳為控股股東的一致行動人。
YingmingZhao、程仲毅、蔣旦如為公司的共同實際控制人，其中，YingmingZhao與蔣旦如系夫妻關系。蔣旦如，中國國籍，具有美國永久居留權。程仲毅，中國國籍，無境外永久居留權。YingmingZhao（趙英明），美國國籍。
景杰生物本次擬在深交所創業板公開發行股票的數量不超過4,010萬股，占發行后股本比例不低于10%；具體數量由公司董事會和主承銷商根據本次發行定價情況以及中國證監會的相關要求在上述發行數量上限內協商確定；本次發行原股東不進行公開發售股份。
景杰生物擬募集資金51,445.17萬元，分別用于蛋白質組學科技服務平臺升級項目、高端科研及診斷抗體試劑生產項目、基于蛋白質組學技術的綜合研發平臺項目。
2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，景杰生物營業收入分別為11,595.30萬元、15,348.24萬元、22,105.09萬元、8,932.54萬元；歸屬于母公司股東凈利潤分別為2,317.67萬元、4,132.78萬元、6,815.45萬元、944.71萬元、扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為2,130.23萬元、3,320.39萬元、5,277.79萬元、828.58萬元。
2022年上半年，公司歸母凈利潤較上年同期下降941.20萬元，除業務經營方面的因素外，主要原因系政府補助等非經常性損益較上年同期顯著下降。2022年上半年公司其他收益為143.60萬元，較上年同期的967.58萬元下降823.98萬元。經計算，2022年上半年，景杰生物歸母凈利潤同比減少49.91%。
景杰生物ROE連降。招股書指出，報告期內公司的加權平均凈資產收益率分別為138.04%、40.10%、13.59%、1.68%。報告期內，隨著公司的多輪融資，凈資產金額逐漸增大，凈資產收益率出現下降的趨勢。
招股書顯示，景杰生物于2020年將抗體試劑產品確立為未來業務發展的重點方向，進一步加大抗體試劑產品的研發投入以及市場拓展力度。公司報告期內針對抗體試劑產品投入的研發費用分別為580.93萬元、1,466.94萬元、2,448.03萬元和802.58萬元。公司報告期內抗體試劑產品的庫存商品余額分別為76.88萬元、180.31萬元、823.27萬元和1,281.23萬元，而報告期內的抗體試劑產品的產銷率分別為20.02%、29.03%、14.74%和18.69%。
2022年上半年歸母凈利降5成
2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，景杰生物營業收入分別為11,595.30萬元、15,348.24萬元、22,105.09萬元、8,932.54萬元；歸屬于母公司股東凈利潤分別為2,317.67萬元、4,132.78萬元、6,815.45萬元、944.71萬元、扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為2,130.23萬元、3,320.39萬元、5,277.79萬元、828.58萬元。
2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，景杰生物經營活動產生的現金流量凈額分別為4,321.25萬元、4,128.29萬元、3,911.04萬元、-1,432.81萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為13,593.97萬元、14,151.38萬元、18,512.12萬元、5,890.82萬元。
2022年12月2日，景杰生物在公布的《發行人及保薦機構關于第二輪審核問詢函的回復意見》中表示，2022年上半年，公司營業收入較上年同期有所增長，但扣非歸母凈利潤較上年同期下降143.11萬元。
2022年上半年，公司歸母凈利潤較上年同期下降941.20萬元，除業務經營方面的因素外，主要原因系政府補助等非經常性損益較上年同期顯著下降。2022年上半年公司其他收益為143.60萬元，較上年同期的967.58萬元下降823.98萬元。
經計算，2022年上半年，景杰生物歸母凈利潤同比減少49.91%。
景杰生物表示，2022年1-6月，公司扣非歸母凈利潤較上年同期存在一定幅度下滑，主要原因是收入增長未達預期，但為業務擴張增加人員、設備等使得費用支出增幅較大，同時計提信用減值損失/資產減值損失較上年同期大幅增加。此外，政府補助等非經常性損益較上年同期顯著下降，是公司歸母凈利潤大幅下滑的主要原因。
結合2022年上半年的整體外部環境，公司業務開展和經營管理的具體情況，公司實現凈利潤較上年同期有所下滑，符合業務實際，具有合理性。
凈資產收益率連降
景杰生物招股書指出，報告期內公司的加權平均凈資產收益率分別為138.04%、40.10%、13.59%、1.68%。報告期內，隨著公司的多輪融資，凈資產金額逐漸增大，凈資產收益率出現下降的趨勢。
公司本次發行完成后，凈資產規模將比發行前增加，公司盈利水平能否保持與凈資產同步增長具有不確定性，因此凈資產大幅增加可能會導致凈資產收益率較以前年度有所下降。
抗體試劑產品的產銷率波動
景杰生物于2020年將抗體試劑產品確立為未來業務發展的重點方向，進一步加大抗體試劑產品的研發投入以及市場拓展力度。
公司報告期內針對抗體試劑產品投入的研發費用分別為580.93萬元、1,466.94萬元、2,448.03萬元和802.58萬元。公司報告期內抗體試劑產品的庫存商品余額分別為76.88萬元、180.31萬元、823.27萬元和1,281.23萬元，而報告期內的抗體試劑產品的產銷率分別為20.02%、29.03%、14.74%和18.69%。
景杰生物指出，如果公司不能在未來完善銷售團隊建設，加大客戶開拓力度，提升公司的抗體試劑產品的銷售規模，那么公司的抗體試劑產品將出現業務拓展不及預期，可能對公司的生產經營業績產生不利影響。
每日經濟新聞：綠谷制藥董事長轉讓股份大賺數千萬
據《每日經濟新聞》報道，景杰生物與綠谷制藥“緣分深厚”。此前，綠谷制藥因阿爾茲海默癥新藥“GV-971”名噪一時。
目前，景杰生物的實控人蔣旦如直接持有公司25.8955%股權，YingmingZhao未直接持有發行人股份，但其控制的杭州承鼎為杭州哲馳的執行事務合伙人，因此間接控制景杰生物9.6816%表決權，且YingmingZhao與蔣旦如系夫妻關系。程仲毅直接持有發行人8.1437%的股份，三人合計控制公司43.7208%的表決權，為景杰生物的共同實際控制人。
但在景杰生物形成目前的股權結構之前，其股權也經歷過一番更迭。
2020年4月，蔣旦如、程仲毅、趙雷杰、丁健、上海江村分別將其持有的公司4.58%、1.49%、0.12%、0.57%、5.24%股權以1元/股的價格轉讓給杭州哲馳；上海江村將其持有的公司3%股權以1元/股的價格轉讓給杭州哲康。
同期，蔣旦如、程仲毅、丁健、上海江村分別轉讓給成都博遠的股份價格為50元/股，趙雷杰轉讓給翱鷹實業的股份價格為50元/股，這與前述股權轉讓價格形成巨大差異。
此外，2020年10月，杭州哲康等又將其持有的2.71%股權分別轉讓給國投創業基金、珠海泰弘、福州泰弘和蘇州隆門六號（因景杰生物進行了一次增資，杭州哲康的3%股權比例被稀釋）。此次轉讓價格為150.51元/股至150.69元/股不等。
截至招股說明書（申報稿）簽署日，杭州哲康的股權架構為，呂松濤持有99%的股權，杭州承鼎持有1%的股份；而上海江村的股權架構為，呂松濤持有90%的股權，張曉霞持有4%的股權，趙純梅持有3%的股權，樊祥林持有3%的股權。
無論是杭州哲康還是上海江村，其最大的股東均為呂松濤。呂松濤是誰？招股說明書（申報稿）顯示，作為景杰生物現任董事的呂松濤同時自1997年至今，擔任上海綠谷制藥公司董事長。通過上述股權轉讓，綠谷制藥董事長大賺數千萬元。
對于呂松濤所持股份在半年內大幅增值后減持的情況，景杰生物方面解釋稱，上海江村與杭州哲康之間的股權轉讓系在呂松濤的關聯方之間的股權調整，因此經協商按注冊資本確定入股價格，具有合理定價依據。2020年10月，國投創業基金等希望參股公司，屬外部投資人通過股權轉讓參股，因此參考同一時期投后28億元估值協議定價，同期股權轉讓價格均為150.60元/元左右，該次股權轉讓定價公允合理。
中國網：“押寶”抗體試劑發展未達預期
據中國網，景杰生物的主營業務分為蛋白質組學技術服務和抗體試劑產品兩個部分。其中，蛋白質組學技術服務收入是公司業績的主要來源。報告期各期，景杰生物蛋白質組學技術服務收入占比分別為95.11%、93.22%、77.53%和75.63%。
此外，報告期內，公司抗體試劑產品產生的銷售收入分別為566.52萬元、1040.18萬元、4966.32萬元和2177.06萬元，占主營業務收入的比重分別為4.89%、6.78%、22.47%和24.37%。
值得注意的是，招股書披露，景杰生物于2020年將抗體試劑產品確立為未來業務發展的重點方向，進一步加大抗體試劑產品的研發投入以及市場拓展力度。
2020年起，景杰生物對抗體試劑產品的研發投入大幅增加。報告期內，景杰生物針對抗體試劑產品投入的研發費用分別為580.93萬元、1466.94萬元、2448.03萬元和802.58萬元，占同期總研發投入的比例分別為47.21%、65.98%、68.69%和62.61%。
然而，報告期內，景杰生物的抗體試劑產品的銷售單價逐年下降，分別為25.87元/μl、23.98元/μl、21.37元/μl和20.09元/μl。
同期，景杰生物抗體試劑產品的庫存商品余額逐年增加，分別為76.88萬元、180.31萬元、823.27萬元和1281.23萬元。同時，抗體試劑產品的產銷率也出現波動，報告期各期分別為20.02%、29.03%、14.74%和18.69%，今年上半年產銷率不足20%。
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責任編輯：Rex_13
