編者按：2月28日，武漢有機(jī)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“武漢有機(jī)”）向港交所主板提交上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為交銀國(guó)際（亞洲）有限公司。該公司曾于2022年6月17日首次遞表港交所，該次申請(qǐng)資料已失效。

招股書顯示，武漢有機(jī)為中國(guó)及全球市場(chǎng)頂尖的甲苯衍生品供應(yīng)商，主要專注于甲苯氧化及氯化產(chǎn)品、苯甲酸氨化產(chǎn)品以及其他精細(xì)化工產(chǎn)品制造。公司的甲苯衍生品廣受認(rèn)可，可用于食品防腐劑、家用化學(xué)品、動(dòng)物飼料酸化劑以及農(nóng)業(yè)化學(xué)及醫(yī)藥用途的合成中間體。憑借公司以中國(guó)為基地的產(chǎn)品開發(fā)及制造實(shí)力，產(chǎn)品銷往70多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

截至文件日期，非執(zhí)行董事高雷透過其全資投資控股公司VastoceanCapitalLimited持有公司已發(fā)行股本50,150,842股，占比66.86%。根據(jù)上市規(guī)則，高雷及VastoceanCapitalLimited將于發(fā)行后構(gòu)成公司的一組控股股東。

【資料圖】

武漢有機(jī)擬將募集資金分別用于下列用途：用作于武漢生產(chǎn)基地建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，以擴(kuò)展甲苯氧化產(chǎn)品下游產(chǎn)品鏈及進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品組合；用作透過于湖北新軒宏生產(chǎn)基地建設(shè)新生產(chǎn)設(shè)施以增加產(chǎn)能；用作建設(shè)泰國(guó)生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)苯甲酸、苯甲酸鈉及其他甲苯衍生品產(chǎn)品；用于公司的研發(fā)活動(dòng)；用于銷售及營(yíng)銷活動(dòng)，以提升公司在中國(guó)及海外的品牌知名度；及用作一般營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途（包括原材料采購(gòu)及存貨水平管理）。

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機(jī)分別產(chǎn)生收入人民幣1,598.6百萬元、人民幣2,789.5百萬元及人民幣3,133.8百萬元，同期分別產(chǎn)生溢利人民幣207.0百萬元、人民幣309.1百萬元及人民幣340.5百萬元。

經(jīng)計(jì)算，2021年及2022年，武漢有機(jī)收入增幅分別為74.5%、12.3%；凈利潤(rùn)增幅分別為49.3%、10.1%。

武漢有機(jī)的收入主要來自自制產(chǎn)品的銷售，包括甲苯氧化產(chǎn)品銷售、甲苯氯化產(chǎn)品銷售、苯甲酸氨化產(chǎn)品銷售及其他精細(xì)化工產(chǎn)品銷售的收入。自制產(chǎn)品銷售貢獻(xiàn)的收入分別占截至2020年、2021年及2022年止年度總收入的94.3%、79.4%及86.8%。

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機(jī)的毛利分別為人民幣423.8百萬元、人民幣639.1百萬元及人民幣699.3百萬元。同期，毛利率分別為26.5%、22.9%及22.3%，呈下降趨勢(shì)。

武漢有機(jī)表示，2021年毛利率下降主要由于當(dāng)年毛利相對(duì)較低的國(guó)內(nèi)貿(mào)易產(chǎn)品銷量增加所致，2022年毛利率下降主要由于自制產(chǎn)品的毛利率下降。于往績(jī)記錄期間，武漢有機(jī)銷售自制產(chǎn)品的毛利率由2020年的28.2%上升至2021年的28.7%，但于2022年下降至24.3%。

于2022年12月31日，武漢有機(jī)產(chǎn)生流動(dòng)負(fù)債凈額人民幣364.8百萬元，主要由于公司于2022年2月28日及2022年12月28日分別宣派股息人民幣1,013.0百萬元及人民幣89.8百萬元所致，合計(jì)1102.8百萬元。

武漢有機(jī)表示，錄得流動(dòng)負(fù)債凈額可能限制公司的營(yíng)運(yùn)靈活性，并可能對(duì)公司擴(kuò)展業(yè)務(wù)的能力造成不利影響。

二次遞表港交所

招股書顯示，武漢有機(jī)為中國(guó)及全球市場(chǎng)頂尖的甲苯衍生品供應(yīng)商，主要專注于甲苯氧化及氯化產(chǎn)品、苯甲酸氨化產(chǎn)品以及其他精細(xì)化工產(chǎn)品制造。公司的甲苯衍生品廣受認(rèn)可，可用于食品防腐劑、家用化學(xué)品、動(dòng)物飼料酸化劑以及農(nóng)業(yè)化學(xué)及醫(yī)藥用途的合成中間體。憑借公司以中國(guó)為基地的產(chǎn)品開發(fā)及制造實(shí)力，產(chǎn)品銷往70多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

截至文件日期，非執(zhí)行董事高雷透過其全資投資控股公司VastoceanCapitalLimited持有公司已發(fā)行股本50,150,842股，占比66.86%。根據(jù)上市規(guī)則，高雷及VastoceanCapitalLimited將于發(fā)行后構(gòu)成公司的一組控股股東。

武漢有機(jī)擬將募集資金分別用于下列用途：用作于武漢生產(chǎn)基地建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，以擴(kuò)展甲苯氧化產(chǎn)品下游產(chǎn)品鏈及進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品組合；用作透過于湖北新軒宏生產(chǎn)基地建設(shè)新生產(chǎn)設(shè)施以增加產(chǎn)能；用作建設(shè)泰國(guó)生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)苯甲酸、苯甲酸鈉及其他甲苯衍生品產(chǎn)品；用于公司的研發(fā)活動(dòng)；用于銷售及營(yíng)銷活動(dòng)，以提升公司在中國(guó)及海外的品牌知名度；及用作一般營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途（包括原材料采購(gòu)及存貨水平管理）。

武漢有機(jī)曾于2022年6月17日首次遞表港交所，該次申請(qǐng)資料已失效。今年2月28日，武漢有機(jī)二次遞表港交所，獨(dú)家保薦人為交銀國(guó)際（亞洲）有限公司。

業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆?/strong>

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機(jī)分別產(chǎn)生收入人民幣1,598.6百萬元、人民幣2,789.5百萬元及人民幣3,133.8百萬元，同期分別產(chǎn)生溢利人民幣207.0百萬元、人民幣309.1百萬元及人民幣340.5百萬元。

經(jīng)計(jì)算，2021年及2022年，武漢有機(jī)收入增幅分別為74.5%、12.3%；凈利潤(rùn)增幅分別為49.3%、10.1%。

2020年至2022年，武漢有機(jī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為人民幣24.8百萬元、人民幣124.2百萬元、人民幣148.4百萬元。

于往績(jī)記錄期間，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流量主要來自自制產(chǎn)品銷售及產(chǎn)品貿(mào)易。截至2020年、2021年及2022年，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物于年末持續(xù)增長(zhǎng)，分別由約人民幣42.4百萬元增加至人民幣69.5百萬元，并進(jìn)一步增加至人民幣83.5百萬元，主要?dú)w因于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。

武漢有機(jī)的收入主要來自自制產(chǎn)品的銷售，包括甲苯氧化產(chǎn)品銷售、甲苯氯化產(chǎn)品銷售、苯甲酸氨化產(chǎn)品銷售及其他精細(xì)化工產(chǎn)品銷售的收入。自制產(chǎn)品銷售貢獻(xiàn)的收入分別占截至2020年、2021年及2022年止年度總收入的94.3%、79.4%及86.8%。

毛利率逐年下降

截至2020年、2021年及2022年，武漢有機(jī)的毛利分別為人民幣423.8百萬元、人民幣639.1百萬元及人民幣699.3百萬元。同期，毛利率分別為26.5%、22.9%及22.3%。

武漢有機(jī)表示，2021年毛利率下降主要由于當(dāng)年毛利相對(duì)較低的國(guó)內(nèi)貿(mào)易產(chǎn)品銷量增加所致，2022年毛利率下降主要由于自制產(chǎn)品的毛利率下降。

于往績(jī)記錄期間，武漢有機(jī)銷售自制產(chǎn)品的毛利率由2020年的28.2%上升至2021年的28.7%，但于2022年下降至24.3%。武漢有機(jī)產(chǎn)品的毛利率可能隨市場(chǎng)供應(yīng)變動(dòng)而波動(dòng)。具體而言，2022年毛利率下降主要是由于公司的甲苯氧化產(chǎn)品的利潤(rùn)率從2021年的29.6%下降至2022年的20.0%，原因?yàn)楣静扇∫允袌?chǎng)為導(dǎo)向的定價(jià)策略以相對(duì)較低的價(jià)格銷售公司的產(chǎn)品以獲取市場(chǎng)份額。

2022年宣派股息11億

于2022年12月31日，武漢有機(jī)產(chǎn)生流動(dòng)負(fù)債凈額人民幣364.8百萬元，主要由于公司于2022年2月28日及2022年12月28日分別宣派股息人民幣1,013.0百萬元及人民幣89.8百萬元所致，合計(jì)1102.8百萬元。

武漢有機(jī)表示，盡管公司于2020年及2021年12月31日分別錄得流動(dòng)資產(chǎn)凈值人民幣256.6百萬元及人民幣525.5百萬元，但是公司可能于日后產(chǎn)生流動(dòng)負(fù)債凈額。錄得流動(dòng)負(fù)債凈額可能限制公司的營(yíng)運(yùn)靈活性，并可能對(duì)公司擴(kuò)展業(yè)務(wù)的能力造成不利影響。

此外，武漢有機(jī)還表示，倘公司無法從營(yíng)運(yùn)中產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流入以滿足現(xiàn)時(shí)及未來的財(cái)務(wù)需求，公司可能需要繼續(xù)使用及依賴外部財(cái)務(wù)資源。倘不能以商業(yè)上可接受的條款取得足夠外部財(cái)務(wù)資源或根本無法取得財(cái)務(wù)資源，公司可能面臨流動(dòng)資金問題。公司的業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能受到不利影響。