編者按：12月1日，江蘇天南電力股份有限公司（簡稱“天南電力”）將首發上會，保薦機構為申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司，保薦代表人為奚一宇、尹永君。
公司主營業務為電力金具產品的研發、設計、生產及銷售。電力金具，是連接和組合電力系統中的各類裝置，起到傳遞機械負荷、電氣負荷及某種防護作用的金屬附件。電力金具與導線、桿塔、絕緣子、其他設備連接起來組成通電回路，并保護導線、絕緣子等免受高電壓的傷害，將電暈和無線電干擾控制在合理的水平，是組成通電回路必不可缺的器件之一。
公司控股股東為姚建生，實際控制人為姚建生和冒松蘭。在本次發行前，姚建生和冒松蘭分別持有公司95.00%和5.00%股份，姚建生和冒松蘭為夫妻關系。姚建生現任公司董事長和總經理。冒松蘭為姚建生配偶，現任公司董事。
(資料圖片僅供參考)
天南電力此次擬在上交所主板上市，公開發行股票不超過1,694萬股人民幣普通股，占發行后總股本的比例不低于25%；本次發行全部為公司公開發行新股，原股東不公開發售股份。公司擬募集資金36,500.00萬元，分別用于特高壓電力金具技改擴建項目、研發中心建設項目、補充流動資金。
報告期內業績波動
招股書顯示，2019年、2020年、2021年，天南電力的營業收入分別為34,077.74萬元、40,212.83萬元、31,851.15萬元；凈利潤分別為6,012.78萬元、8,576.21萬元、4,770.32萬元；歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為6,012.78萬元、8,608.25萬元、4,817.58萬元；扣除非經常性損益后的歸屬于公司普通股股東的凈利潤分別為5,848.49萬元、8,573.26萬元、4,393.20萬元。
經計算，2021年，天南電力營業收入同比下降20.79%，歸屬于公司普通股股東的凈利潤同比下降44.04%，扣除非經常性損益后的歸屬于公司普通股股東的凈利潤同比下降48.76%。
同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為4,289.36萬元、15,669.15萬元、4,663.09萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為33,738.02萬元、41,345.82萬元、32,525.83萬元。
2021年末應收賬款余額1.63億元
報告期各期末，公司應收賬款余額分別為21,237.41萬元、16,189.54萬元和16,278.48萬元，應收賬款壞賬準備分別為1,698.35萬元、857.50萬元和848.30萬元；應收賬款凈額分別為19,539.07萬元、15,332.04萬元和15,430.18萬元。
報告期各期末，公司應收賬款余額占當期營業收入的比重分別為62.32%、40.26%和51.11%；應收賬款余額及合同資產余額合計占當期營業收入的比重分別為62.32%、51.82%和64.32%。
天南電力表示，公司報告期各期末的應收賬款余額較大符合行業特點，電網公司向公司采購貨物一般用于工程項目建設，公司在其驗收時確認收入，公司從貨物驗收到辦妥請款手續大約需1-2個月時間，電網公司在公司辦完請款手續后1-2個月左右支付60%左右的款項，在工程投運后向公司支付35%左右的款項，余款作為質量保證金在質保期滿后才向公司支付（質量保證金一般為合同金額的5%至10%，質保期一般為1-2年）。
2020年末，公司應收賬款余額較2019年末有所下降，主要系2020年度，質量保證金已納入合同資產核算，若仍然將質量保證金作為應收賬款，2020年末的應收賬款余額為20,836.43萬元，較2019年末略有下降；此外，2019年第四季度收入占比相對較高，而第四季度確認的收入在年末大部分尚未回款，導致2019年末應收款相對較高，而2020年第四季度收入占比要低于2019年度，因此2020年末應收賬款略有下降；2021年末，公司的應收賬款余額與2020年末基本持平，但占當年度營業收入的比例有所提升，系2021年度營業收入較2020年度下降幅度較大，且2021年第四季度確認的收入占比較高，而第四季度確認的收入在年末大部分尚未回款，因此2021年末應收賬款余額并未下降所致。
報告期各期末，公司應收賬款主要為賬齡1年以內的應收賬款，占比分別為84.89%、95.52%和97.76%。
2019年、2020年、2021年，公司應收賬款周轉率分別為1.54、2.15、1.96，同行業可比公司應收賬款周轉率平均值分別為1.87、1.96、2.01。
2021年末存貨賬面余額為1.24億元
報告期各期末，公司存貨賬面余額分別為14,068.11萬元、6,732.56萬元和12,356.30萬元；存貨跌價準備分別為141.14萬元、214.56萬元和175.72萬元；存貨賬面價值分別為13,926.97萬元、6,518.00萬元和12,180.58萬元。
天南電力表示，2019年末至2020年末，公司存貨賬面余額的波動主要系發出商品的波動所致。2021年末，公司的存貨余額大幅增加，主要系2021年度，公司訂單較多，尤其下半年公司生產量飽和，相應采購的原材料和尚未完工的半成品增加所致。
2019年、2020年、2021年，公司存貨周轉率分別為2.08、2.41、2.32，低于同行業可比公司存貨周轉率平均值4.31、4.57、4.89。
此外，2021年，天南電力存貨周轉率墊底同行。同期，許繼電氣、長高電新、漢纜股份、大燁智能、中辰股份、神馬電力的存貨周轉率分別為3.65、2.51、5.70、8.72、4.73、4.03。
天南電力稱，與同行業可比公司相比，公司存貨周轉率低于同行業平均水平，主要系公司產品多應用于工程類項目，公司產品發貨后，需取得客戶驗收后才確認收入，從生產到最終確認收入周期較長；而部分同行業可比公司（如漢纜股份、大燁智能、固力發等）采用客戶簽收后確認收入，因此其存貨周轉率要高于公司。
央廣網：報告期內違法違規不斷
公開資料顯示，天南電力還存在不少違法違規的情況。
2020年5月，江蘇省南通市生態環境局于責令天南電力北廠區限制生產一個月，限制生產期限自2020年5月29日起至2020年6月28日止。原因是天南電力北廠區的廠圍墻東北角（圍墻外1米）所測晝間環境噪音超過《工業企業廠界環境噪音排放標準》。
2021年8月，江蘇省南通市應急管理局對天南電力罰款1.2萬元。原因是天南電力高溫運輸工序存在安全風險隱患，未進行安全告示。
行政處罰通告（圖片來源天眼查官網）
此外，據國家人力資源社會保障部官網顯示，《勞務派遣暫行規定》自2014年3月1日起施行。該規定要求，用工單位在規定施行前使用被派遣勞動者數量超過其用工總量10%的，應當制定調整用工方案，于2016年3月1日前降至規定比例。
但據招股說明書披露，天南電力因臨時訂單大幅增加導致的輔助性、臨時性、替代性崗位需求量增加，在2019年1月1日至2022年2月28日存在勞務派遣用工比例超過10%的情況。
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責任編輯：Rex_07
