北京3月10日訊 （記者 李榮 康博） 進(jìn)入2022年以來，A股市場持續(xù)波動，投資者避險情緒升溫，風(fēng)險相對較低的固收產(chǎn)品受到廣泛關(guān)注。與此同時，一向以穩(wěn)健著稱的“固收+”基金業(yè)績也出現(xiàn)顯著分化，不少“固收+”基金非但沒有給投資者帶來高于固收產(chǎn)品的預(yù)期收益，反而受股市回調(diào)拖累，引發(fā)凈值回撤。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在股市及可轉(zhuǎn)債大幅調(diào)整影響下，今年來有不少“固收+”產(chǎn)品跌幅超過10%，富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)?A類710301；C類710302)就是其中之一。
富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)闪⒂?012年7月25日，其去年四季報顯示，該基金的投資策略可分為兩大部分。一方面，在進(jìn)行固定收益類資產(chǎn)配置時，該基金首先通過久期配置、期限結(jié)構(gòu)配置、類屬配置策略來實現(xiàn)對固定收益類資產(chǎn)的配置。另一方面，該基金的股票類資產(chǎn)作為整體基金投資組合管理的輔助工具，為投資人提供適度參與股票市場、獲取超額收益的機(jī)會。
在過去三年的結(jié)構(gòu)性行情中，這樣的投資策略為該基金賺取了高于同類基金平均漲幅的超額收益率，2019年至2021年，富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)疉分別漲27.15%、17.03%、11.75%，富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)疌分別漲26.68%、16.51%、10.98%，同期同類基金平均漲幅為6.48%、4.38%、5.25%。
但在權(quán)益市場大幅回調(diào)的背景下，富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)搽y逃下跌，截至2022年3月8日，富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)疉、C今年來分別虧損18.30%、18.36%，遠(yuǎn)高于同期同類基金的平均跌幅2.90%，同時也跑輸同期滬深300指數(shù)。
富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)疉階段漲幅（來源：天天基金網(wǎng)）
富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)疌階段漲幅（來源：天天基金網(wǎng)）
富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)耐顿Y組合報告顯示，截至去年四季度末，該基金股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例為17.06%，債券資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例為80.52%。
其中，股票資產(chǎn)方面該基金重點配置新能源概念、汽車零部件、玻璃玻纖等，截至去年四季度末，前十大重倉股分別是寧波華翔、科瑞技術(shù)、華陽股份、精功科技、海利得、山東玻纖、橫店東磁、億緯鋰能、金宏氣體、旗濱集團(tuán)。截至3月9日收盤，今年來億緯鋰能已下跌超過40%，科瑞技術(shù)下跌超36%，寧波華翔、海利得、橫店東磁、旗濱集團(tuán)跌幅也超過20%。
債券持倉方面，富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)仓饕钟锌赊D(zhuǎn)債品種，截至去年四季度末，該基金可轉(zhuǎn)債（可交換債）占基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)84.66%，前五大持倉債券分別是旗濱轉(zhuǎn)債、彤程轉(zhuǎn)債、亞太轉(zhuǎn)債、長汽轉(zhuǎn)債、21國債10，占基金資產(chǎn)凈值比例分別為8.88%、8.65%、6.92%、5.82%、5.19%。
某不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，對于“固收+”基金，一般來說債股配置比通常控制在8：2左右，權(quán)益資產(chǎn)配置比例越高，則基金風(fēng)險偏好越高。該業(yè)內(nèi)人士還表示，現(xiàn)階段可轉(zhuǎn)債總體估值偏貴，對于“固收+”基金而言，配置集中于可轉(zhuǎn)債和股票資產(chǎn)，整體風(fēng)格偏激進(jìn)。
富安達(dá)增強(qiáng)收益?zhèn)默F(xiàn)任基金經(jīng)理是李飛，其自2013年8月27日起獨立管理該基金A、C份額至今，累計任職回報分別是29.51%、24.68%。
李飛歷任上海技術(shù)應(yīng)用技術(shù)學(xué)院財政經(jīng)濟(jì)系教師；聚源數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司研究發(fā)展中心項目經(jīng)理；國盛證券有限責(zé)任公司投資研究部高級宏觀債券研究員；金元惠理基金管理有限公司投資部基金經(jīng)理。現(xiàn)任富安達(dá)基金公司固定收益部副總監(jiān)(主持工作)、投資管理部總監(jiān)助理(主持工作)。
據(jù)悉，“固收+”基金，簡單來講就是以優(yōu)質(zhì)債券為底倉，獲得持續(xù)穩(wěn)健收益，同時通過配置股票、可轉(zhuǎn)債、新股申購等多策略來增強(qiáng)收益的一種產(chǎn)品。“固收+”基金以“穩(wěn)健打底、收益增強(qiáng)”為特色，憑借攻守兼?zhèn)涞耐顿Y特點而受到投資者關(guān)注，近兩年規(guī)模迅速擴(kuò)張。
然而，在股市回調(diào)下，“固收+”基金的回撤控制能力卻參差不齊，部分產(chǎn)品無法給投資者提供舒適的持有體驗。換句話說，投資者持股“固收+”基金，可能在承擔(dān)了比純債產(chǎn)品更高的風(fēng)險后，卻不一定能獲得比純債產(chǎn)品更高的收益。
業(yè)內(nèi)人士表示，在股市和可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)較大幅度調(diào)整的情況下，今年“固收+”產(chǎn)品表現(xiàn)不佳在所難免。伴隨著公募基金行業(yè)不斷成熟，“固收+”有可能形成不同風(fēng)險特征的基金產(chǎn)品。“對于穩(wěn)健特征的產(chǎn)品來說，調(diào)整倉位提高資產(chǎn)標(biāo)的的穩(wěn)定性，降低組合波動，才有可能為投資者帶來穩(wěn)健的投資回報。”
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