跟投促使保薦機(jī)構(gòu)從源頭上推薦優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市，以保證上市公司的質(zhì)量。同時(shí)，使保薦機(jī)構(gòu)參與定價(jià)決策時(shí)，能夠更好地兼顧發(fā)行人和投資者雙方的利益。

6月27日，“科創(chuàng)板第一股”華興源創(chuàng)開始申購。本次擬公開發(fā)行4010萬股，占發(fā)行后總股本的10%。其中，最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為164.88萬股，占發(fā)行總量的4.11%，由保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司華泰創(chuàng)新進(jìn)行跟投。

與此同時(shí)，華泰證券大手筆增資另類投資子公司華泰創(chuàng)新，注冊資本由5億元變更為35億元，并于近日完成工商變更登記。

謀局另類子公司

6月27日晚間，華泰證券發(fā)布公告稱，公司出資將華泰創(chuàng)新投資有限公司(下稱“華泰創(chuàng)新”)的注冊資本增至35億元，用于華泰創(chuàng)新的業(yè)務(wù)開展及相關(guān)投資。華泰創(chuàng)新為實(shí)際控制華泰聯(lián)合證券的華泰證券依法設(shè)立的另類投資子公司。

增資資金根據(jù)華泰創(chuàng)新的業(yè)務(wù)需求分批到位。根據(jù)該決議，華泰創(chuàng)新已于近日完成工商變更登記，注冊資本由5億元變更為35億元。

華泰證券相關(guān)人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“一切以公告為準(zhǔn)”。對(duì)于增資是否為科創(chuàng)板跟投做準(zhǔn)備，對(duì)方未明確回復(fù)。

此前，東方證券于6月26日晚間公告稱，公司向全資子公司東證創(chuàng)投增資20億元，近日東證創(chuàng)投完成了注冊資本由30億元變更為50億元的工商變更登記。

東方證券稱，本次投資目的在于充分把握科創(chuàng)板推出的歷史機(jī)遇，壯大資本實(shí)力，抓住發(fā)展機(jī)會(huì)，有效提升東證創(chuàng)投的市場競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)一步優(yōu)化公司整體的業(yè)務(wù)布局及收入結(jié)構(gòu)。

自明確科創(chuàng)板試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度以來，券商新設(shè)立或增資另類投資子公司迎來一波熱潮。據(jù)《國際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有十余家券商增資或擬設(shè)立另類投資子公司。

證券業(yè)協(xié)會(huì)公開信息顯示，目前已有兩家券商另類投資子公司在協(xié)會(huì)公示，分別是安信證券旗下的安信證券投資有限公司、長城國瑞旗下的長城國瑞投資有限公司。另外，還有國信證券、南京證券、浙商證券、西部證券、山西證券、中航證券、中山證券這7家券商公告決定設(shè)立或完成設(shè)立另類投資子公司。

另外，東方證券、中信建投證券、華泰證券、中原證券、東吳證券等則是增資另類投資子公司。

國信證券、東方證券、西部證券、中航證券等多家券商明確表示，相關(guān)謀局是為科創(chuàng)板做準(zhǔn)備。而中原證券、東吳證券等券商在接受記者采訪時(shí)也明確表示：“密切關(guān)注政策動(dòng)向，為科創(chuàng)板跟投做準(zhǔn)備。”

科創(chuàng)板跟投首選

科創(chuàng)板保薦跟投制度的引入，對(duì)券商的資本實(shí)力提出了更高要求。

今年1月，《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》明確指出，科創(chuàng)板試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度。另外，《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》中明確，保薦人機(jī)構(gòu)必須通過另類投資子公司，以自有資金參與跟投，跟投比例為2%-5%，鎖定期24個(gè)月。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司另類投資子公司管理規(guī)范》第十一條規(guī)定：證券公司應(yīng)當(dāng)以自有資金全資設(shè)立另類子公司，證券公司不得采用股份代持等其他方式變相與其他投資者共同出資設(shè)立另類子公司。這一點(diǎn)被市場認(rèn)為是另類投資子公司被選為科創(chuàng)板跟投主體的原因之一。

2017年4月，中證協(xié)公布第一批私募投資基金子公司及另類投資子公司會(huì)員名單，首批名單中包括海通證券、方正證券、興業(yè)證券等在內(nèi)的9家券商的另類投資子公司。

截至今年5月17日，中證協(xié)共公布了16批相關(guān)名單，設(shè)立另類投資子公司的券商總計(jì)59家。而目前有統(tǒng)計(jì)的保薦機(jī)構(gòu)為98家，加上新近設(shè)立另類投資子公司的幾家券商，仍有近四成的保薦機(jī)構(gòu)還未設(shè)立另類投資子公司。

對(duì)于部分還未設(shè)立另類投資子公司的保薦機(jī)構(gòu)，上交所在《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》中明確提及：個(gè)別保薦機(jī)構(gòu)因特殊原因無法以另類投資子公司形式跟投的情形，政策允許通過中國證監(jiān)會(huì)和上交所認(rèn)可的其他方式跟投，同時(shí)遵守相關(guān)規(guī)定和監(jiān)管要求。

有市場專業(yè)人士告訴《國際金融報(bào)》記者，雖然從相關(guān)規(guī)定來看，保薦機(jī)構(gòu)沒有設(shè)立另類投資子公司，理論上也能參與科創(chuàng)板，但總體考慮操作便捷程度、風(fēng)險(xiǎn)收益平衡等因素，設(shè)立另類投資子公司參與科創(chuàng)板應(yīng)該是保薦機(jī)構(gòu)的首選。

“第一股”跟投就緒

6月27日，“科創(chuàng)板第一股”華興源創(chuàng)開始申購，最終發(fā)行價(jià)格為24.26元/股，對(duì)應(yīng)扣非后攤薄的2018年市盈率為41.08倍，共計(jì)148家機(jī)構(gòu)管理的1285個(gè)配售賬戶中簽。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板保薦跟投制度下第一個(gè)“吃螃蟹的人”花落華泰聯(lián)合證券。關(guān)于“科創(chuàng)板第一股”的跟投工作一時(shí)也成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)了解，華興源創(chuàng)擬公開發(fā)行不超過4010萬股，擬募集資金10.09億元，保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)為華泰聯(lián)合證券。此次發(fā)行的戰(zhàn)略配售由保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投組成，跟投機(jī)構(gòu)為華泰創(chuàng)新，無高管核心員工專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃及其他戰(zhàn)略投資者安排。最終戰(zhàn)略配售數(shù)量為164.88萬股，占發(fā)行總量4.11%，認(rèn)購資金已于規(guī)定時(shí)間內(nèi)匯至保薦機(jī)構(gòu)指定的銀行賬戶。

國泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示：“跟投促使保薦機(jī)構(gòu)從源頭上推薦優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市，以保證上市公司的質(zhì)量。同時(shí)，使保薦機(jī)構(gòu)參與定價(jià)決策時(shí)，能夠更好地兼顧發(fā)行人和投資者雙方的利益。此外，跟投將進(jìn)一步拓展頭部券商的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、資產(chǎn)布局等機(jī)會(huì)，有利于券商各相關(guān)業(yè)務(wù)部門協(xié)同作戰(zhàn)，推動(dòng)擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，為客戶提供綜合資本運(yùn)作服務(wù)。”

“不過，科創(chuàng)企業(yè)商業(yè)模式較新、業(yè)績波動(dòng)可能較大、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高，跟投對(duì)券商資本金實(shí)力、產(chǎn)業(yè)研究定價(jià)能力和持續(xù)督導(dǎo)能力提出了更高的要求。在具體操作中，如何通過多元化標(biāo)準(zhǔn)篩選出符合科創(chuàng)板定位的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，切實(shí)推動(dòng)科技創(chuàng)新，需要各方參與者的共同努力。”國泰君安上述負(fù)責(zé)人表示。

關(guān)鍵詞： 股票 創(chuàng)新 收購

責(zé)任編輯：Rex_07