一、觀點交鋒

樂觀派：

中信證券秦培景：復興在路上

今年第二輪上漲已經開啟，預計至少將持續一個月至7月底，幅度上有望沖擊前高。撥云見日，下半年迎來轉機。A股盈利增速Q2探底，Q3回升、下半年市場流動性狀況更好、政策預期逐步明朗。

國金證券李立峰：韜光養晦 否極泰來

A股2019年余下季度在2600-3100點區間運行。流動性與風險偏好環境決定了A股估值快速擴張的階段已經過去。A股年內第二次布局點在6月中下旬。A股顛簸后將逐步走出“圓弧底”，但高度有限。

興業證券王德倫：開放的紅利

A股市場中短期面臨不確定性，展望后市，整體性機會比較難，重復一季度旺春行情不太可能，但長期來看，金融市場與經濟整體的不斷開放釋放制度紅利，有可能會帶來A股歷史上第一次“長牛”。

華泰證券張馨元：無科技不牛市，以時間換空間

全球存量經濟時代和中美經濟周期差收窄之下，跨境資金大概率將選擇流入供給側調整空間較大的中國;相比債市、房市，股市仍有性價比，且驅動力的趨勢更為確定。建議以時間換空間，配置科技成長股。

國泰君安李少君：市場進入絕佳配置階段

下半年基本面演繹為信用擴張→訂單修復→庫存周期觸底;驅動力演繹為盈利修復→ERP回落。過程可能緩慢，趨勢已經形成。

招商證券張夏：站在新科技周期的起點

自2019年下半年開始，科技周期可能取代信貸周期成為經濟和資本市場的主導力量之一，伴隨著科技周期觸底回升，將會開啟一輪新的科技上行周期。

新時代證券樊繼拓：黎明前的休整

市場目前正處于季度級別的休整狀態，期間股市可能出現震蕩反復，但是不改我們對未來市場走牛的判斷。我們認為無論是目前經濟基本面的所處的大環境，還是政策層面改革對股市的影響，亦或A股市場自身的結構狀態，都存在孕育牛市的基礎。

謹慎派：

中金公司王漢峰：逆風而行

運行節奏方面，大博弈仍是關鍵變數，如果6月底大博弈最終，上證綜指短期或有10%的調整壓力。但大博弈升級將降低結構性通脹風險，打開政策寬松空間、形成長多。

安信證券陳果：下半年靜心平氣，徐徐圖之

市場目前風險收益比呈中性，下一輪行情展開的契機應在于改革預期強化及對經濟及盈利的悲觀預期修復。從驅動因素看，下一輪展開的行情之市場特征與春季行情不同，將是舒緩的，如不出現估值顯著調整，完全可以徐徐圖之，無需急于左側出手。

光大證券謝超：市場短期有望迎來上漲

下半年走向階段性緩和的概率較大，市場短期有望迎來風險偏好提振帶來的上漲，但這也意味著結構性通脹對于政策松的制約將會重現，反而會造成隨后的調整壓力。

廣發證券戴康：星火破秋寒

下半年冰與火的輪回，企業盈利將于Q4回升，Q3政策再燃仍會使火(估值提升)勝過冰(盈利見底)，金融供給側慢牛促使三大“分化”走向“進化”。

二、5G關注度高

安信證券認為，把握5G投資三部曲，產業鏈→生態圈→賦能行業，隨著今年5G牌照的發放和試商用的推進，正在步入收獲期，5G產業鏈則是第一階段5G主題投資的核心;下一階段可以關注通信投資到5G應用，如車聯網、超高清視頻、泛在電力物聯網等。

同時，消費電子有望迎來5G新周期，由于5G手機上市在即，“換機潮”或將推動消費電子新一輪的成長，根據國際數據公司IDC的預估，面向消費者的5G手機將于2019年全面上市，2022年將占到全球智能手機出貨量約18%的份額。

來源：券商研報

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責任編輯：Rex_07