編者按：青島青禾人造草坪股份有限公司（以下簡稱“青島青禾”）近日披露招股書申報稿，公司擬在上交所主板上市，保薦人（主承銷商）為中信證券股份有限公司，保薦代表人為謝璁、秦成棟。
(資料圖片僅供參考)
青島青禾擬募集資金109,159.04萬元，計劃分別用于青島青禾人造草坪股份有限公司增資青禾人造草坪（越南）有限公司建設越南人造草坪生產基地三期項目、草絲生產基地建設技術改造項目、信息化系統升級技術改造項目、研發中心建設技術改造項目、補充流動資金。
2019年至2022年1-6月，青島青禾實現營業收入分別為84,140.71萬元、110,845.58萬元、135,776.07萬元、107,222.49萬元，實現凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,470.73萬元、14,168.02萬元、13,737.57萬元、8,175.39萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,087.66萬元、13,079.45萬元、13,241.88萬元、8,012.16萬元。
上述同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為8,928.40萬元、16,913.57萬元、3,999.49萬元、-20,968.31萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為86,415.08萬元、105,005.53萬元、133,838.65萬元、85,060.05萬元。
經計算，公司主營業務收現比分別為104.41%、96.60%、99.76%、81.53%，凈現比分別為361.37%、119.38%、29.11%、-256.48%。
2019年至2022年1-6月，公司主營業務毛利率分別為21.86%、30.73%、24.05%和19.42%，綜合毛利率分別為21.74%、30.43%、23.88%和18.50%，呈先升后降的趨勢。
據國際金融報報道，來自境外的收入在青島青禾的營業收入中占比極高，一直保持在90%以上，且不斷攀升。報告期最新一期，該比例已超過99%。報告期內，境外銷售收入是公司收入和利潤的主要來源，占主營業務收入的比例分別為92.04%、95.55%、97.94%和99.22%。
2019年至2022年6月30日，青島青禾資產總額分別為95,698.55萬元、126,437.06萬元、168,305.02萬元和221,836.28萬元，負債總額分別為70,400.02萬元、72,289.71萬元、82,907.37萬元和126,643.08萬元，逐年增長。公司資產負債率（合并）分別為73.56%、57.17%、49.26%和57.09%。
上述同期，公司流動比率分別為0.69、1.08、1.27、1.05，速動比率分別為0.37、0.69、0.65、0.45。同行業可比公司資產負債率均值分別為32.00%、30.18%、33.34%、32.23%，同行業可比公司流動比率均值分別為1.82、4.03、2.69、2.12，同行業可比公司速動比率均值分別為1.08、2.96、1.64、1.51。
據每日經濟新聞報道，作為全球人造草坪行業第一、第二的企業，共創草坪、青島青禾間存在專利權糾紛。目前，青島青禾只有一起尚未了結的訴訟，公司認為共創草坪生產、銷售的多款休閑草坪產品侵害了其實用新型專利權“休閑草坪”(專利號ZL201220075338.X)，訴至法院要求共創草坪立即停止侵害行為并賠償2000萬元。除上述未決訴訟外，青島青禾還曾因其他專利起訴共創草坪。
據界面新聞報道，招股書顯示，青島青禾機構合計共36家自然人或企業，其中私募基金股東達18家，包括南海投資、江陰洪泰、勁誠創投、昌潤投資、上海金浦等，18家持股比例合計達37.7%。還有5名自然人股東為這些私募基金公司的關聯人。上述私募基金股東中，松銘創投、嘉興棧道、松恒創投、松順創投等幾家機構的成立時間與入股青島青禾時間較為接近，松銘創投、嘉興棧道、松順創投成立時間更是幾乎就在入股青島青禾的同一時間。此外，除了18家私募基金機構，知名男裝品牌雅戈爾（600177.SH）也在2021年11月突擊入股青島青禾，持股比例達5.74%，目前為青島青禾第四大股東。
擬募集資金10.9億元
青島青禾主要從事人造草坪及人造草絲的研發、生產和銷售，公司的產品主要包括人造草坪及人造草絲，人造草坪產品又分為運動草和休閑草兩類。
截至招股說明書簽署日，新鴻翼持有青島青禾25.47%股份，為青島青禾的控股股東。公司的實際控制人為于康。于康直接持有青島青禾10.87%股份，通過新鴻翼間接控制公司25.47%股份，合計控制公司36.34%股份。
于康，出生于1973年11月，中國國籍，擁有美國永久居留權，畢業于中歐國際工商學院工商管理專業，碩士研究生學歷。1996年至1998年任職于煙臺海峽實業發展有限公司；1999年至2000年任韓國株式會社曉星上海代表處銷售經理；2001年至2002年任韓國LG商事有限公司上海代表處銷售經理；2002年至2012年任上海康山工貿有限公司總經理；2004年至2020年任煙臺康森橡塑制品有限公司董事長、總經理；2009年至2015年11月，歷任青禾有限執行董事、董事長、總經理；2015年11月至今，任青島青禾董事長、總經理。
青島青禾本次公開發行新股數量不超過3,687.60萬股，占本次發行后總股本比例不低于25%，本次發行不涉及股東公開發售股數。最終發行數量依據中國證監會同意注冊的發行規模確定。公司擬募集資金109,159.04萬元，計劃分別用于青島青禾人造草坪股份有限公司增資青禾人造草坪（越南）有限公司建設越南人造草坪生產基地三期項目、草絲生產基地建設技術改造項目、信息化系統升級技術改造項目、研發中心建設技術改造項目、補充流動資金。
營收持續增長
2019年至2022年1-6月，青島青禾實現營業收入分別為84,140.71萬元、110,845.58萬元、135,776.07萬元、107,222.49萬元，其中主營業務收入分別為82,763.10萬元、108,704.24萬元、134,166.42萬元、104,329.79萬元。
上述同期，公司實現凈利潤/歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,470.73萬元、14,168.02萬元、13,737.57萬元、8,175.39萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2,087.66萬元、13,079.45萬元、13,241.88萬元、8,012.16萬元。
上述同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為8,928.40萬元、16,913.57萬元、3,999.49萬元、-20,968.31萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為86,415.08萬元、105,005.53萬元、133,838.65萬元、85,060.05萬元。
經計算，公司主營業務收現比分別為104.41%、96.60%、99.76%、81.53%，凈現比分別為361.37%、119.38%、29.11%、-256.48%。
國際金融報：99%營業收入來自境外
據國際金融報報道，來自境外的收入在青島青禾的營業收入中占比極高，一直保持在90%以上，且不斷攀升。報告期最新一期，該比例已超過99%。
人造草坪行業在國外起步較早，市場相對成熟。青島青禾的同行業可比公司同樣處于境外收入占營業收入比例較高的狀態。例如，共創草坪營業收入中境外收入的比例分別為83.03%、83.52%、87.64%、93.82%，威騰體育分別為78.55%、81.74%、83.38%、88.92%。
但相對于同行們，青島青禾的境外收入占比更高。
報告期內，境外銷售收入是公司收入和利潤的主要來源，占主營業務收入的比例分別為92.04%、95.55%、97.94%和99.22%。
另外，雖然青島青禾的營業收入幾近于全部來自境外，但公司的境外銷售仍以貼牌為主。
按銷售地域劃分來看，青島青禾境內銷售以自有品牌為主，境外銷售以貼牌生產為主。如果按產品劃分來看，公司人造草絲產品為自有品牌，而營收的主力產品人造草坪以貼牌生產為主。
去年上半年末負債12.7億元
2019年至2022年6月30日，青島青禾資產總額分別為95,698.55萬元、126,437.06萬元、168,305.02萬元和221,836.28萬元。
上述同期，公司貨幣資金賬面價值分別為4,838.76萬元、18,305.06萬元、16,809.43萬元和5,498.50萬元，占公司總資產的5.06%、14.48%、9.99%和2.48%。
2019年至2022年6月30日，青島青禾負債總額分別為70,400.02萬元、72,289.71萬元、82,907.37萬元和126,643.08萬元，逐年增長。
上述同期，公司短期借款賬面價值分別為28,416.97萬元、27,032.48萬元、39,608.96萬元和72,299.71萬元，占公司總負債的比例分別為40.37%、37.39%、47.77%和57.09%。
上述同期，公司資產負債率（合并）分別為73.56%、57.17%、49.26%和57.09%，2019年-2021年整體呈現下降趨勢，2022年上半年，公司新增短期借款導致資產負債率有所上升。
上述同期，公司流動比率分別為0.69、1.08、1.27、1.05，速動比率分別為0.37、0.69、0.65、0.45。
上述同期，同行業可比公司資產負債率均值分別為32.00%、30.18%、33.34%、32.23%，同行業可比公司流動比率均值分別為1.82、4.03、2.69、2.12，同行業可比公司速動比率均值分別為1.08、2.96、1.64、1.51。
每日經濟新聞：兩巨頭有多次專利糾紛
據每日經濟新聞報道，按銷量排序，2021年全球人造草坪前十大企業，有5家是中國企業，其中前兩大企業就是共創草坪、青島青禾。青島青禾2021年全球市場占有率達到12%，但公司也提示風險稱：隨著行業競爭加劇，公司可能面臨繼續擴大市場占有率、提高行業地位的壓力。
作為全球人造草坪行業第一、第二的企業，共創草坪、青島青禾間存在專利權糾紛。目前，青島青禾只有一起尚未了結的訴訟，公司認為共創草坪生產、銷售的多款休閑草坪產品侵害了其實用新型專利權“休閑草坪”(專利號ZL201220075338.X)，訴至法院要求共創草坪立即停止侵害行為并賠償2000萬元。
記者在中國裁判文書網上看到，針對上述專利權糾紛，2020年5月，法院一審作出(2020)蘇01民初890號民事判決，認定被訴侵權產品落入涉案專利權的保護范圍，但是涉案專利權不具備專利法第二十二條第三款規定的創造性，不具備授權條件，因此駁回了青島青禾的訴訟請求。青島青禾提起上訴，二審裁定撤銷原審判決，目前正在重審。
除上述未決訴訟外，記者進一步發現，青島青禾還曾因其他專利起訴共創草坪。2019年，青島青禾訴稱共創草坪侵害公司實用新型專利權“人造草絲纖維、人造草絲和人造草坪”(專利號ZL20162143****.X)，要求共創草坪停止侵權行為并賠償2000萬元。
2020年5月，法院一審作出(2020)蘇01民初464號民事判決，確認被訴侵權產品的技術方案落入涉案專利權的保護范圍，但共創草坪生產、銷售被訴侵權產品的時間早于青島青禾涉案專利的申請日，故共創草坪提出的現有技術抗辯成立，一審駁回青島青禾訴訟請求。青島青禾提起上訴后，2020年12月，法院二審判決駁回上訴，維持原判。
此外，2020年1月立案的侵害實用新型專利權糾紛一案，青島青禾起訴共創草坪生產、銷售的多款休閑草坪產品侵害了實用新型專利權“菱形運動草坪”(專利號ZL201220075469.8)，請求判定共創草坪停止侵害行為并賠償1000萬元。此后青島青禾撤訴，案件于2020年5月終結。
從上述兩起經過判決的專利權糾紛案件來看，雖然共創草坪的產品落入青島青禾專利保護范圍，但由于各種原因，多次被認定不構成侵犯專利權。
那么，青島青禾對專利權的保護是否存在不足？相關專利權糾紛案件敗訴對公司經營有多大影響？對此，青島青禾2022年8月8日通過郵件回復記者采訪表示，公司生產的人造草坪產品的核心技術均系自主研發取得，擁有獨立的知識產權，上述問題并不會對公司經營產生影響；同時，公司對于專利權的保護有完善的管理制度。
界面新聞：一批創投機構突擊入股
據界面新聞報道，招股書顯示，青島青禾機構合計共36家自然人或企業，其中私募基金股東達18家，包括南海投資、江陰洪泰、勁誠創投、昌潤投資、上海金浦等，18家持股比例合計達37.7%。還有5名自然人股東為這些私募基金公司的關聯人。
上述私募基金股東中，松銘創投、嘉興棧道、松恒創投、松順創投等幾家機構的成立時間與入股青島青禾時間較為接近，松銘創投、嘉興棧道、松順創投成立時間更是幾乎就在入股青島青禾的同一時間。
具體來看，2021年3月31日，青島青禾股東松嘉創投決定將代持的84.95萬股青島青禾股份轉讓給松銘創投。而中國證券投資基金協會數據顯示，松銘創投2021年4月1日才成立，4月13日完成備案。
另外，在2021年10月27日，青島青禾審議同意嘉興棧道以1474.81萬元從其他股東手中受讓公司79.92萬股股份，以及同意嘉興棧道對公司增資64.20萬股，于2021年11月3日簽署轉讓和增資協議。
但中國證券投資基金協會數據顯示，嘉興棧道在2021年11月1日成立，2021年11月11日備案。也就是說，在嘉興棧道還沒“成形”前，就已經“落子”青島青禾。
突擊入股的松順創投同樣存在這種情況。2021年12月20日，松順創投備案尚未完成，已經簽署對青島青禾增資協議。截至2021年12月31日，青島青禾已經收到松順創投的增資額，而松順創投2021年12月16日成立，且在2021年12月31日剛完成備案。
為何松銘創投、嘉興棧道、松順創投在備案尚未完成前就急著簽署轉讓及增資協議？松順創投在備案尚未完成的情況下就已經增資完成？這幾家公司是否專為投資青島青禾而設立？
此外，除了18家私募基金機構，知名男裝品牌雅戈爾（600177.SH）也在2021年11月突擊入股青島青禾，持股比例達5.74%，目前為青島青禾第四大股東。
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責任編輯：Rex_24
