編者按：近日，青島海灣化學股份有限公司（以下簡稱“海灣化學”）披露了招股書。海灣化學擬在上交所主板募資30億元，保薦機構（主承銷商）是中信證券，保薦代表人是李澤由、張剛。
海灣化學的主營業務為氯堿化工、有機化工原料和高分子新材料以及無機硅產品的研發、生產與銷售，主要產品包括乙烯法PVC、苯乙烯、聚苯乙烯以及燒堿，同時利用部分自產燒堿生產偏硅酸鈉，實現對無機化學品業務的延伸。
(資料圖)
青島海灣集團有限公司（以下簡稱“海灣集團”）直接持有公司62.00%股權，為公司控股股東。青島市國資委持有青島國投100%股權，青島國投持有海灣集團100%的股權，青島市國資委通過青島國投、海灣集團對公司實施控制，系公司的實際控制人。
2020年、2021年，海灣化學營業收入增速分別為-13.99%、115.22%，凈利潤增速分別為-37.95%、590.51%。
2019年-2021年及2022年1-6月，海灣化學營業收入分別為703,782.11萬元、605,311.44萬元、1,302,756.50萬元、696,227.23萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為701,818.01萬元、586,785.38萬元、1,305,510.78萬元、618,997.22萬元，收現比分別為1.00、0.97、1.00、0.89。
以上同期，海灣化學凈利潤分別為48,461.63萬元、30,068.14萬元、207,623.79萬元、100,562.85萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為48,490.20萬元、30,116.05萬元、207,673.78萬元、100,578.92萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為40,733.32萬元、80,043.21萬元、203,779.92萬元、58,460.59萬元，凈現比分別為0.84、2.66、0.98、0.58。
公司2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月的加權平均凈資產收益率分別為8.43%、7.15%、61.27%和17.63%。
報告期各期末，海灣化學資產總額分別為912,651.21萬元、940,980.81萬元、1,159,198.64萬元和1,332,113.43萬元。
報告期各期末，公司貨幣資金分別為33,349.48萬元、50,394.71萬元、92,141.20萬元和144,424.08萬元，占流動資產的比例分別13.28%、28.13%、31.56%和39.29%。
2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，海灣化學負債總計分別為387,039.92萬元、674,900.73萬元、612,186.04萬元、842,945.08萬元。
各期末，公司流動負債分別為301,815.76萬元、595,474.89萬元、536,459.27萬元和698,382.59萬元，占負債總額的比例分別為77.98%、88.23%、87.63%和82.85%；非流動負債分別為85,224.17萬元、79,425.83萬元、75,726.77萬元和144,562.50萬元，占負債總額的比例分別為22.02%、11.77%、12.37%和17.15%。
2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，海灣化學資產負債率分別為42.41%、71.72%、52.81%和63.28%，流動比率分別為0.83、0.30、0.54和0.53，速動比率分別為0.57、0.14、0.26和0.30。
各期末，海灣化學同行業上市公司資產負債率均值分別為36.11%、35.00%、36.10%、37.97%，流動比率均值分別為1.90、1.82、1.83、1.77，速動比率均值分別為1.69、1.64、1.61、1.56。連續3年半，海灣化學資產負債率高于同行，但流動比率、速動比率均低于同行。
據海灣化學招股書，報告期內，公司進行過4次股利分配，合計分紅330649.26萬元。
業績V型反轉
2020年、2021年，海灣化學營業收入增速分別為-13.99%、115.22%，凈利潤增速分別為-37.95%、590.51%。
2019年-2021年及2022年1-6月，海灣化學營業收入分別為703,782.11萬元、605,311.44萬元、1,302,756.50萬元、696,227.23萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為701,818.01萬元、586,785.38萬元、1,305,510.78萬元、618,997.22萬元，收現比分別為1.00、0.97、1.00、0.89。
以上同期，海灣化學凈利潤分別為48,461.63萬元、30,068.14萬元、207,623.79萬元、100,562.85萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為48,490.20萬元、30,116.05萬元、207,673.78萬元、100,578.92萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為40,733.32萬元、80,043.21萬元、203,779.92萬元、58,460.59萬元，凈現比分別為0.84、2.66、0.98、0.58。
海灣化學擬在上交所主板公開發行不超過25,344.99萬股新股，公開發行股票的總量占公司發行后總股本的比例不超過15.00%，且不低于10.00%。公司擬募集資金300,000.00萬元，用于“3×7.5萬噸/年環氧氯丙烷綠色循環經濟項目（一期）”、“15萬噸/年環氧樹脂項目”、“40萬噸/年乙烯氧氯化氯乙烯擴建項目”、“補充流動資金”。
3年半資產負債率高于同行流動比率速動比率低于1低于同行
報告期各期末，海灣化學資產總額分別為912,651.21萬元、940,980.81萬元、1,159,198.64萬元和1,332,113.43萬元。
報告期各期末，公司貨幣資金分別為33,349.48萬元、50,394.71萬元、92,141.20萬元和144,424.08萬元，占流動資產的比例分別13.28%、28.13%、31.56%和39.29%。
2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，海灣化學負債總計分別為387,039.92萬元、674,900.73萬元、612,186.04萬元、842,945.08萬元。
各期末，公司流動負債分別為301,815.76萬元、595,474.89萬元、536,459.27萬元和698,382.59萬元，占負債總額的比例分別為77.98%、88.23%、87.63%和82.85%；非流動負債分別為85,224.17萬元、79,425.83萬元、75,726.77萬元和144,562.50萬元，占負債總額的比例分別為22.02%、11.77%、12.37%和17.15%。
各期末，公司短期借款分別為73,879.66萬元、0萬元、29,980.00萬元、56,000.00萬元，一年內到期的非流動負債237.07萬元、248.97萬元、261.26萬元、457.43萬元，長期借款分別為0萬元、0萬元、0萬元、65,000.00萬元。據此計算，海灣化學有息負債分別為74116.73萬元、248.97萬元、30241.26萬元、121457.43萬元。公司2022年6月末有息負債相比2021年末增長301.63%。
2019年末、2020年末、2021年末和2022年6月末，海灣化學資產負債率分別為42.41%、71.72%、52.81%和63.28%，流動比率分別為0.83、0.30、0.54和0.53，速動比率分別為0.57、0.14、0.26和0.30。
各期末，海灣化學同行業上市公司資產負債率均值分別為36.11%、35.00%、36.10%、37.97%，流動比率均值分別為1.90、1.82、1.83、1.77，速動比率均值分別為1.69、1.64、1.61、1.56。連續3年半，海灣化學資產負債率高于同行，但流動比率、速動比率均低于同行。
海灣化學表示，報告期內，隨著公司規模擴張，資金需求增大，借款金額有所增長，資產負債率整體有所上升，且流動比率、速動比率處于下降趨勢。若公司未來經營活動產生現金流量不充足，或對外籌資能力受限，可能對公司的償債能力產生不利影響，公司面臨一定的流動性風險以及較大的短期償債壓力。
3年半分紅33億
據海灣化學招股書，報告期內，公司進行過4次股利分配，合計分紅330649.26萬元。具體情況如下：
2019年12月19日，海灣化學有限召開股東會，在保證公司日常經營資金需求及可持續發展基礎上，決定向公司股東海灣集團分配現金利潤74,096.44萬元，該部分現金股利已經支付完成。
2020年12月28日，海灣化學有限（為海灣化學前身）召開股東會，在保證公司日常經營資金需求及可持續發展基礎上，決定向公司股東海灣集團分配現金利潤50,789.39萬元，該部分現金股利已經支付完成。
2021年4月27日，海灣化學有限召開股東會，在保證公司日常經營資金需求及可持續發展基礎上，決定向公司股東海灣集團分配現金利潤48,112.26萬元，該部分現金股利已經支付完成。
2022年5月20日，海灣化學有限召開2022年第三次臨時股東會，在提取法定盈余公積后，本次利潤分配共計157,651.17萬元。根據2021年11月27日各股東及發行人簽署的《關于青島海灣化學有限公司之增資擴股暨股權轉讓協議》約定，2021年5月1日至11月30日形成的綜合收益138,753.11萬元由海灣集團單獨享有，對2021年12月1日至2022年3月31日形成的未分配利潤的40%的18,898.06萬元由公司現有股東按持股比例進行分配。截至本招股說明書簽署日，上述現金股利已經支付完成。
關鍵詞： 流動負債
責任編輯：Rex_09
