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萬里石(002785.SZ)今日一字跌停，截至發(fā)稿時(shí)報(bào)25.70元，跌幅10.01%。

2023年1月9日，中信證券發(fā)布研報(bào)《萬里石(002785)：恰逢其時(shí)原鹵提鋰新秀》，研究員為王喆、劉易、拜俊飛、田鵬、王濤、王丹。研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.09/0.94/1.72元?？紤]可比公司估值水平（可比公司久吾高科、藍(lán)曉科技、唯賽勃2023年wind一致預(yù)期平均PE約為32x），相比于可比公司，認(rèn)為萬里石值得一定估值溢價(jià)，主要原因在于：公司原鹵提鋰技術(shù)先進(jìn)，TMS吸附劑連續(xù)吸附解析提鋰工藝適用資源廣泛，建設(shè)投資成本低，工藝核心錳鈦系吸附劑具有吸附容量高（達(dá)到6~30mg/g）、吸附解吸時(shí)間短（1小時(shí)內(nèi)）等優(yōu)點(diǎn)，遠(yuǎn)高于主流吸附法使用的鋁系吸附劑；公司原鹵提鋰項(xiàng)目商業(yè)化已經(jīng)處在可比公司前列，格爾木項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年二季度達(dá)產(chǎn)，新疆項(xiàng)目產(chǎn)線建設(shè)正在有序推進(jìn)中。

采用PEG估值法，研報(bào)保守預(yù)測公司2023-2025年凈利潤復(fù)合增速在70%以上，取0.62倍PEG（可比公司平均水平），對(duì)應(yīng)PE倍數(shù)為43倍。綜合考慮PE及PEG估值法，給予公司2023年40倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)38元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

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