本文來自微信公眾號“珮珊債券研究”，原標題《美國非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)強勁，中資美元債上漲》。

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投資要點：

美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預期增長，失業(yè)率下降。美國4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增25.3萬人，預期增18萬人，前值增16.5萬人;4月失業(yè)率3.4%，預期3.6%，前值3.5%。美國4月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值為63.5，預期63.5，前值63.5。美國4月ISM制造業(yè)PMI為47.1，預期46.7，前值46.3;ISM非制造業(yè)PMI升至51.9，預期51.8，前值51.2。美國3月新屋銷售總數(shù)年化為68.3萬戶，高于前值和預期。

美聯(lián)儲加息或?qū)⒔Y(jié)束。5月3日，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%，符合預期。美國3月核心PCE物價指數(shù)同比升4.6%，預期升4.5%，前值升4.7%。美國3月PCE物價指數(shù)同比升4.2%，預期升4.1%，前值升5.1%。美國2月FHFA房價指數(shù)環(huán)比升0.5%，高于前值和預期。美國2月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)同比升0.36%，預期持平，前值升2.55%。美國前財長薩默斯：對通貨膨脹并不那么樂觀，5%的通脹率是美國的新標準。美聯(lián)儲鮑威爾：預計美國經(jīng)濟將溫和增長，不會爆發(fā)經(jīng)濟衰退;鑒于通脹需要一些時間才能下降，因此降息不合適;也許可以暫停加息了。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，截至5月5日，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為99.1%，降息25個基點的概率為0.9%;到7月維持利率在當前水平的概率為49.9%，累計降息25個基點的概率為49.6%

美國。主權(quán)債：美債債市分化。23/4/28-23/5/5，2Y美債利率下行12bp至3.92%，10Y美債利率維持在3.44%;10Y-2Y美債利差倒掛幅度較4月28日的60bp縮窄至48bp。信用債：高收益?zhèn)笖?shù)下跌。

歐洲。主權(quán)債：德國、法國債市上漲，長短端利率均下行。英國債市分化，短端利率上行、長端利率下行。信用債：投資級債券指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均上漲。

亞洲。主權(quán)債：中國、韓國債市上漲，長短端利率均下行。日本、新加坡債市分化，短端利率上行、長端利率下行。信用債：中債信用債總指數(shù)、日本公司債指數(shù)上漲，新興國家(除日本)非投資級指數(shù)下跌。

新興市場。主權(quán)債：印度、巴西債市上漲，長短端利率均下行;墨西哥、印尼債市分化，墨西哥短端利率下行、長端利率上行，巴西長短端利率均下行。俄羅斯債市下跌，長短端利率均上行。巴基斯坦、土耳其長端利率上行，南非長端利率下行。信用債：投資級非主權(quán)債指數(shù)、高收益?zhèn)笖?shù)均上漲。

中資美元債：投資級收益率平均下行，投機級價格平均上漲。投資級中資美元債收益率平均下行25.20BP，投機級中資美元債價格平均上漲0.20%。

1.主權(quán)債和信用債市場周度觀察

2.各市場經(jīng)濟數(shù)據(jù)周度觀察

3.中資美元債周度觀察

3.1中資美元債：投資級收益率平均下行，投機級價格平均上漲

過去兩周投資級中資美元債收益率平均下行。根據(jù)我們的樣本庫，5月5日投資級中資美元債(非金融債)收益率與4月21日相比平均下行25.20BP。具體來看，3年期及以下債券收益率平均下行31.30BP，3-5年期債券收益率平均下行28.30BP，7年期及以上期限的債券收益率平均下行2.90BP。

4/21~5/5投機級中資美元債價格平均上漲0.20%。具體來看，價格上漲幅度最大的發(fā)行人為海倫堡中國控股有限公司，價格下跌幅度最大的發(fā)行人為合景泰富集團。

3.2 新興市場美元債發(fā)行情況

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