北京2月17日訊（記者馬欣）A股五大上市保險(xiǎn)公司2022年首月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入已全部出爐。中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)5家公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5719.61億元，同比增長(zhǎng)1.86%。

五家上市險(xiǎn)企開(kāi)年保費(fèi)增速呈現(xiàn)四升一降的局面。其中，中國(guó)人保保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，保費(fèi)增速領(lǐng)跑。2022年1月，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2072億元、1155.12億元、1364.86億元、768.95億元和358.68億元，同比增幅分別為-5.34%、17.89%、1.21%、2.29%和3.58%。

從各家公司披露的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)來(lái)看，保費(fèi)增速分化明顯。2022年1月，人保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)兩家公司保費(fèi)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增幅分別為30.16%和3.58%；中國(guó)人壽、平安人壽和太保壽險(xiǎn)的保費(fèi)收入同比下滑，降幅分別為5.34%、0.62%和1.13%。

海通證券研究員孫婷認(rèn)為，人保壽險(xiǎn)長(zhǎng)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比高增長(zhǎng)主要受躉交型業(yè)務(wù)（同比+137%）拉動(dòng)。預(yù)計(jì)各險(xiǎn)企1月新單期繳增速仍面臨較大壓力，主要原因?yàn)?022年“開(kāi)門(mén)紅”籌備時(shí)間較2021年明顯延后；2021年同期受新舊重疾定義切換導(dǎo)致保費(fèi)基數(shù)較高。2021年以來(lái)人力規(guī)模持續(xù)收縮，導(dǎo)致2022年開(kāi)門(mén)紅人力基礎(chǔ)遠(yuǎn)低于2021年。

廣發(fā)證券研究員陳福、劉淇表示，壽險(xiǎn)增速符合市場(chǎng)預(yù)期，高基數(shù)疊加需求和供給的綜合影響導(dǎo)致整體負(fù)增長(zhǎng)。展望后續(xù)，陳福、劉淇認(rèn)為，基數(shù)大幅下降，尤其是高價(jià)值率產(chǎn)品的基數(shù)降低，疊加代理人規(guī)模有望企穩(wěn)后產(chǎn)能提升有望彌補(bǔ)規(guī)模下降，另外互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)等綜合因素影響，預(yù)計(jì)下半年增速有望接近正增長(zhǎng)。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，三家公司保費(fèi)收入均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2022年1月，人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)和太保財(cái)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入604.32億元、327.87億元和210.11億元，同比分別增長(zhǎng)13.78%、8.21%和12.67%。

車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速持續(xù)回暖帶動(dòng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)向好。根據(jù)中國(guó)人保披露的公告，2022年1月，其車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入為275.84億元，同比增長(zhǎng)14.5%。

國(guó)盛證券研究員趙耀預(yù)計(jì)，超預(yù)期的雙位數(shù)保費(fèi)增速包括了機(jī)動(dòng)車(chē)保有量的增加（2021年全年增長(zhǎng)6.2%）、商車(chē)險(xiǎn)覆蓋率的小幅提升以及部分單車(chē)保費(fèi)由地板價(jià)小幅上漲的綜合影響。

春節(jié)過(guò)后，保險(xiǎn)股迎來(lái)一波反彈，不少券商機(jī)構(gòu)紛紛看好保險(xiǎn)股。信達(dá)證券分析師王舫朝、朱丁寧發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊處于歷史估值底部，短期利好為疫情好轉(zhuǎn)，代理人活動(dòng)率提升對(duì)保費(fèi)形成正面拉動(dòng)；穩(wěn)增長(zhǎng)政策的強(qiáng)預(yù)期帶來(lái)利率企穩(wěn)上行；房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋?zhuān)U(xiǎn)企投資端改善。盡管長(zhǎng)期來(lái)看，負(fù)債端仍然有較大壓力，拐點(diǎn)需要進(jìn)一步觀(guān)察。在短期內(nèi)利好刺激下，仍然有估值修復(fù)機(jī)會(huì)，但負(fù)債端并未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)。

孫婷則在研報(bào)中表示，2022年2月16日保險(xiǎn)板塊估值0.41-0.68倍2022EP/EV，處于歷史低位，行業(yè)維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

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